面对入世挑战的投资银行
2001-08-27 09:35:03
在我国即将加入世贸组织的背景下,金融作为中国承诺入世后对外开放的十大领域之一,我国投资银行如何迎接入世的新挑战已成为国人日益关心的话题。根据与有关WTO会员国达成的协议,中国加入WTO后,在证券业方面将允许外商合作企业参与基金管理,外资证券公司也可以承销国内股票发行,参与以外币为面值的国内证券（债券或股票）的发行和交易。
以美国为代表的发达资本主义国家的投资银行业,经过一百多年的千锤百炼,已经从单一的证券买卖发展成为资本市场上最有效、最具影响力的高级形态的中介机构,形成了几十家综合类的巨型投资银行和上千家专营经纪、承销,做市业务的专业券商的全方位多层次的分布格局。对任何一个发展中国家而言,这些实力雄厚的投资银行的进入,势必会对其本国的投资银行业产生巨大的冲击。我国加入世贸组织后,投资银行业将主要面临如下挑战：（1）市场竞争日益激烈。入世后,我国将逐步开放基金管理、证券承销、证券经纪、资产管理和证券交易等投资银行业务。鉴于我国证券市场存在着一级市场"寡头垄断"、二级市场"过度无序"的竞争态势,外国投资银行介入国内一级市场后,将首先结束一级市场"寡头垄断"的局面,对这部分高额利润的争夺将更加激烈。（2）人才流失风险增加。中国投资银行发展时间短,缺乏高级专业人才,而外国投资银行进入后,其拓展业务的捷径之一就是实现管理人员的"本土化",将以丰厚的待遇、良好的培训机制和人尽其才的发展环境吸引国内的优秀人才,从而造成中国投资银行人才和市场资源的大量流失。（3）部分券商面临淘汰危险。随着国内综合类投资银行增资扩股和经营规模的不断扩大,以及国外巨型投资银行的开始进入,部分经营不够稳健、业务缺乏规范、管理尚不完善、服务水平较低的券商和省级以下券商可能沧为纯粹的经纪类券商,甚至被淘汰。（4）业务开拓面临巨大压力。我国目前投资银行业务仍以证券承销、经纪等传统业务为核心,业务品种过于单调,而发达国家投资银行业务呈多元化发展趋势,已形成了传统型（证券业务）、创新型（企业并购业务）和延伸型（基金管理、风险管理和直接投资）等多层次业务种类。如何尽快开拓新的业务领域已成为我国投资银行亟待解决的问题。
面对入世的挑战,我国投资银行应未雨绸缪,主动在竞争中提高自身的整体素质,认真学习和借鉴国外投资银行的先进管理经验,领会并掌握包括WTO在内的国际经济金融规则,充分利用入世后的"过渡期"提高经营管理水平,并针对新世纪金融发展的新情况,提前做好各方面的准备工作。
1、促进投资银行业务多元化,加强金融创新力度。随着我国市场经济体制的不断完善和资本市场的进一步发展,需要较为成熟的投资银行体系与之相配套,业务多元化将成为中国投资银行发展的主要方向。具体而言,我国投资银行应在继续巩固和发展证券承销和交易业务的基础上,积极参与企业并购业务,参与投资基金的发起和设立,开拓资产证券化业务,扩大业务服务对象范围,实力雄厚的国内大型投资银行还可以通过中国企业的海外收购业务进军国外市场。
2、培养和造成一大批高素质人才,并创造良好的工作环境。国外将投资银行看作是金融领域的高科技和高智慧型产业,从事投资银行业的人才不仅需要有扎实的理论基础和丰富的实践经验,而且需要有敏锐的创造力和灵活的公关技能。因此,应加强对投资银行从业人员各方面素质的培养,推行从业资格考证和上网证制度,并加快干部人事制度改革,完善选拔、培训、任用和考评机制,对高级人才要酬以高薪,委以重任,防止外国投资银行进入后人才的流失。
3、多途径扩大投资银行规模,提高市场竞争力。目前我国投资银行仅仅依靠小范围的私募融资方式,将难以抵抗外国投资银行的竞争压力。为此,应逐步取消对投资银行直接融资规模和对象的限制,加快投资银行挂牌上市步伐,拓宽其社会化融资渠道,鼓励券商业内重组,允许国外投资银行在不占有控股权条件下参股,尝试证券公司与其他类型金融机构在法律允许范围内的合作,并在此基础上,逐步形成公司治理结构健全、实力雄厚和创新能力强的投资银行。
4、严格贯彻《证券法》的各项要求,加强投资银行的法制建设。在当今的法制社会中,任何新生事物的发展和壮大,都离不开法律的监督和保护,投资银行业的发展也是如此。国外近些年的实践表明,各国都大力加强了金融法律的监管力度。我国现行的《证券法》虽然为投资银行业的发展提供了一些法律依据,但在执行中还存在不少问题,仍有待于完善。同时,为了规范中国投资银行业的运作,缩小与国外投资银行的差距,还应尽早制定《投资银行法》、《信托法》、《国债法》等相关法律。（张桂华）
《上海证券报》 2000年09月18日 推荐给好友  打印本页
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